چین چگونه باید به کاهش نرخ بهره فدرال رزرو آمریکا واکنش نشان دهد

در 18 سپتامبر، فدرال رزرو ایالات متحده کاهش قابل توجهی 50 واحدی نرخ بهره را اعلام کرد و رسما دور جدیدی از تسهیل پولی را آغاز کرد و به انقباض دو ساله پایان داد. این اقدام تلاش های فدرال رزرو برای مقابله با چالش های اساسی ناشی از رشد اقتصادی کندتر ایالات متحده را برجسته می کند.
هر گونه تغییر در سیاست پولی ایالات متحده که از بزرگترین اقتصاد جهان می آید، به ناچار تأثیرات گسترده ای بر بازارهای مالی جهانی، تجارت، جریان سرمایه و سایر بخش ها خواهد داشت. فدرال رزرو به ندرت یک کاهش 50 امتیازی را در یک حرکت اجرا می کند، مگر اینکه ریسک های قابل توجهی را درک کند.
کاهش قابل توجه این بار بحث ها و نگرانی های گسترده ای را در مورد چشم انداز اقتصاد جهانی به ویژه تأثیر کاهش نرخ بهره بر سیاست های پولی و حرکت سرمایه سایر کشورها ایجاد کرده است. در این زمینه پیچیده، چگونگی واکنش اقتصادهای جهانی - به ویژه چین - به اثرات سرریز به نقطه کانونی در بحث‌های سیاست اقتصادی فعلی تبدیل شده است.
تصمیم فدرال رزرو نشان دهنده یک تغییر گسترده تر به سمت کاهش نرخ توسط سایر اقتصادهای بزرگ (به استثنای ژاپن) است که باعث تقویت روند همگام جهانی تسهیل پولی می شود. از یک سو، این نشان دهنده نگرانی مشترک در مورد رشد کندتر جهانی است، به طوری که بانک های مرکزی نرخ بهره را برای تحریک فعالیت های اقتصادی و افزایش مصرف و سرمایه گذاری کاهش می دهند.
تسهیل جهانی ممکن است اثرات مثبت و منفی بر اقتصاد جهانی داشته باشد. نرخ‌های بهره پایین به کاهش فشارهای رکود اقتصادی، کاهش هزینه‌های استقراض شرکت‌ها و تشویق سرمایه‌گذاری و مصرف کمک می‌کند، به‌ویژه در بخش‌هایی مانند املاک و مستغلات و تولید که به دلیل نرخ‌های بهره بالا محدود شده‌اند. با این حال، در درازمدت، چنین سیاست‌هایی می‌تواند سطح بدهی را افزایش داده و خطر یک بحران مالی را افزایش دهد. علاوه بر این، کاهش نرخ های هماهنگ شده در سطح جهانی می تواند منجر به کاهش ارزش پول رقابتی شود، با کاهش ارزش دلار آمریکا که سایر کشورها را وادار به پیروی از آن کرده و نوسانات نرخ ارز را تشدید می کند.
برای چین، کاهش نرخ بهره فدرال رزرو ممکن است فشار افزایشی بر یوان وارد کند که می تواند بر بخش صادرات چین تأثیر منفی بگذارد. این چالش با بهبود کند اقتصاد جهانی که فشار عملیاتی بیشتری را بر صادرکنندگان چینی وارد می کند، تشدید می شود. بنابراین، حفظ ثبات نرخ مبادله یوان با حفظ رقابت‌پذیری صادرات، وظیفه مهمی برای چین خواهد بود، زیرا این کشور پیامدهای حرکت فدرال رزرو را هدایت می‌کند.
کاهش نرخ بهره فدرال رزرو همچنین احتمالاً بر جریان سرمایه تأثیر می گذارد و باعث نوساناتی در بازارهای مالی چین می شود. نرخ های پایین تر ایالات متحده ممکن است باعث جذب سرمایه بین المللی به چین، به ویژه در بازارهای سهام و املاک و مستغلات این کشور شود. در کوتاه مدت، این جریان های ورودی می تواند قیمت دارایی ها را بالا ببرد و رشد بازار را تحریک کند. با این حال، سابقه تاریخی نشان می دهد که جریان سرمایه می تواند بسیار نوسان باشد. اگر شرایط بازار خارجی تغییر کند، سرمایه می تواند به سرعت از آن خارج شود و نوسانات شدید بازار را آغاز کند. بنابراین، چین باید از نزدیک پویایی جریان سرمایه را زیر نظر داشته باشد، از خطرات احتمالی بازار محافظت کند و از بی ثباتی مالی ناشی از جابجایی سرمایه سفته بازانه جلوگیری کند.
در عین حال، کاهش نرخ بهره فدرال رزرو می تواند بر ذخایر ارزی چین و تجارت بین المللی فشار وارد کند. دلار آمریکا ضعیف تر، نوسانات دارایی های دلاری چین را افزایش می دهد و چالش هایی را برای مدیریت ذخایر ارز خارجی آن ایجاد می کند. علاوه بر این، کاهش ارزش دلار می‌تواند رقابت‌پذیری صادراتی چین را به ویژه در زمینه تقاضای ضعیف جهانی کاهش دهد. افزایش ارزش یوان باعث کاهش بیشتر حاشیه سود صادرکنندگان چینی می شود. در نتیجه، چین باید سیاست‌های پولی انعطاف‌پذیرتر و استراتژی‌های مدیریت ارز را برای تضمین ثبات در بازار ارز در بحبوحه تغییر شرایط اقتصادی جهانی اتخاذ کند.
در مواجهه با فشارهای نوسان نرخ ارز ناشی از کاهش ارزش دلار، چین باید به دنبال حفظ ثبات در سیستم پولی بین‌المللی باشد و از افزایش بیش از حد یوان که می‌تواند رقابت‌پذیری صادرات را تضعیف کند، اجتناب کند.
علاوه بر این، در پاسخ به نوسانات بالقوه اقتصادی و بازار مالی که توسط فدرال رزرو ایجاد می شود، چین باید مدیریت ریسک را در بازارهای مالی خود بیشتر تقویت کند و کفایت سرمایه را برای کاهش خطرات ناشی از جریان سرمایه بین المللی افزایش دهد.
در مواجهه با حرکت نامطمئن جهانی سرمایه، چین باید ساختار دارایی‌های خود را با افزایش نسبت دارایی‌های با کیفیت بالا و کاهش قرار گرفتن در معرض دارایی‌های پرخطر، بهینه کند و در نتیجه ثبات سیستم مالی خود را افزایش دهد. به طور همزمان، چین باید به پیشبرد بین المللی شدن یوان، گسترش بازارهای سرمایه متنوع و همکاری های مالی و تقویت صدای و رقابت پذیری خود در حاکمیت مالی جهانی ادامه دهد.
چین همچنین باید به طور پیوسته نوآوری مالی و تحول کسب و کار را برای افزایش سودآوری و انعطاف پذیری بخش مالی خود ترویج کند. در میان روند جهانی تسهیل پولی همزمان، مدل‌های سنتی درآمد مبتنی بر حاشیه بهره تحت فشار قرار خواهند گرفت. بنابراین، موسسات مالی چینی باید به طور فعال منابع درآمدی جدید - مانند مدیریت ثروت و فین‌تک، تنوع کسب‌وکار و نوآوری خدمات - را برای تقویت رقابت کلی بررسی کنند.
در راستای استراتژی های ملی، موسسات مالی چینی باید به طور فعال در مجمع همکاری چین-آفریقا برنامه اقدام پکن (2025-27) شرکت کنند و در همکاری های مالی تحت ابتکار کمربند و جاده شرکت کنند. این شامل تقویت تحقیقات در مورد تحولات بین‌المللی و منطقه‌ای، تعمیق همکاری با موسسات مالی بین‌المللی و نهادهای مالی محلی در کشورهای مربوطه و تضمین دسترسی بیشتر به اطلاعات بازار محلی و حمایت برای گسترش محتاطانه و پیوسته عملیات مالی بین‌المللی است. مشارکت فعال در حاکمیت مالی جهانی و تنظیم قوانین نیز توانایی موسسات مالی چین را برای رقابت بین‌المللی افزایش می‌دهد.
کاهش اخیر نرخ بهره فدرال رزرو نوید دهنده مرحله جدیدی از تسهیل پولی جهانی است که فرصت ها و چالش هایی را برای اقتصاد جهانی ایجاد می کند. چین به‌عنوان دومین اقتصاد بزرگ جهان، باید استراتژی‌های واکنشی فعال و انعطاف‌پذیر برای تضمین ثبات و توسعه پایدار در این محیط پیچیده جهانی اتخاذ کند. با تقویت مدیریت ریسک، بهینه‌سازی سیاست‌های پولی، ترویج نوآوری مالی و تعمیق همکاری‌های بین‌المللی، چین می‌تواند در میان موجی از عدم قطعیت‌های اقتصادی جهانی، اطمینان بیشتری پیدا کند و عملکرد قوی اقتصاد و سیستم مالی خود را تضمین کند.